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美股交易攻略〔初学者〕ZT& h9 j# C/ \( y9 ^9 {8 _
& b4 X! m6 |3 {! S指数及交易所
) d. y. ~* [9 }
9 I9 i1 C5 r" s! l; l$ }* L. G8 i! y: U5 ], b
简介( J. X+ v$ }- I9 S
5 K. ]9 Z+ n/ I [美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。" p/ d, `' O* R( `" y+ P
道琼斯工业平均指数(DJIA)
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3 b" G* F i7 y% a; `% xDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
3 P; b3 Y2 a4 r( Z. [3 [; H6 J: I今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。5 ~- e9 \' C* G
0 w7 d1 C' c' b7 j9 `4 h
创立:
5 s4 O8 r( \% p2 p ?- \# A! W" k1 |由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。( X$ N2 Q1 a* S: j7 H) w8 q0 T
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0 ?7 Q( H% Q5 C% A% |* y/ w
( h' V; @0 x+ ]! ?# O3 X公司数量:
, [# s# g/ ~& F3 u- E- c& D, i30
5 G6 D, z$ F8 Z3 v6 | d
* O( y7 \ O9 [( w x5 g0 C2 n. C8 u公司类型:
k) \2 }( Y8 Q) L' Z$ d除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。- s2 M4 Y: g7 B# a0 B
拣选原则:
4 t5 e4 G& \0 ?8 C' t由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。6 J: e# P7 F2 J$ N2 F: {
0 l1 j( R) e3 @$ E6 P& ^) V% L计算方法:- @1 Y$ D, f8 `# }$ ?- a. S# M2 F5 v
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。/ e. Z! _- [4 }" F2 r+ e, \; \
9 Z- H+ A5 H1 g7 U( T( u优点:
4 A5 A2 |* q' [2 e道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
$ U/ F# f" [/ x. x* h2 [7 W) E- \6 n" D# Z
缺点:8 T$ J, |) d4 ~: ~/ s% i
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。! Y* r- P. n9 l U
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. w$ ?$ b: {: H3 v+ R标准普尔500指数(S&P 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
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' A( L: z* y; a/ G1 l& a' \创立:2 D6 e, S0 c. I' \
标准普尔指数服务" {( ]6 [! L6 q/ o8 C
$ q5 q9 P& }6 ~/ D
公司数量:6 x# e5 E" c/ f4 G% w( h& t
500家
. L1 w3 ~, n5 ?, M' t8 A
& P: v3 ]: [& |公司类型:, z: u6 z# D7 z2 c
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
2 S. @7 y& o* Z; f' w拣选原则:
, {9 D7 P' \) `/ O" S j6 V由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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计算方法:
+ j$ ~+ m9 Y I/ z* p1 N标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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优点:
6 Z# d3 f4 W* t! h3 i标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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# w0 S3 _" R% m/ R/ Z2 l) ^缺点:! e1 U$ a+ I0 a/ P: ?
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。7 q M V% {. W1 U
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' l1 F: V4 J: W( |$ k" t纳斯达克综合指数
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! x# ~0 `7 I) E8 f# W纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。! l U' I; \+ d" C% h% a3 _# ?! l8 D5 O
3 t" }6 O9 s: N, n, T
创立:6 k5 D& y9 v0 ?" [4 u' h& v& _4 f- G! f0 p, u
由NASD于1971年创立9 F/ }$ \8 f! H% X" w+ N, I
/ x* W) C; p7 z* L( ]
公司数量:
1 S* j5 d- E( h7 Y0 z& F: k逾4,000家2 x! v8 r4 p( i0 e! r9 ^
3 l4 H$ O( S% y, x9 Y$ {5 |0 ]
公司类型: , U1 M$ g& D) ~: y: Z) f
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
' y8 r; s" c: Z1 s Q' A+ j
3 D5 u* r. J( \; @9 ^0 P. a拣选原则:3 a& h9 S0 r! z4 D! {& J: ]
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
+ f& Z! O% e. V' z- g+ H) W4 B
* `! }+ R& }1 J, E) N计算方法:8 t5 g# W3 J7 H O @; W
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。+ }4 Z, w9 g5 r2 }
) ^! o0 N# u5 B3 M1 `& J4 D优点:" H0 c) k: k& |! i, ?4 x! H
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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( o( y: i0 g+ O+ E9 t缺点:
$ a, v* Z% K0 F) W相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
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1 B, Q$ Y1 v% t美国股票交易所(AMEX)
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3 F. j+ ]0 o- g. m( P; l简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。0 J7 C- ?; M& A
三种不同类型的交易所:
- g$ u1 T# c1 a% A4 B4 G拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
) N3 V3 |. }- C/ B2 ?' X; O
/ A- c! `! H! y; s. k! q纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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/ L1 g8 q- {/ |3 s就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。9 }% n" h3 O* i
5 ^8 x/ b9 N4 v0 E9 x; F$ e美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。5 O% q) H# F% ?, o/ [: B, N+ L
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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- f0 v( d O( a# w0 f. z7 x纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。; @3 l1 G, N0 G! B H! U
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。1 K8 l2 u7 o/ ~
电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
( T" [( B& }- m8 [; z: N1 i: v0 e市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
% k7 M9 T0 { N& ?场外交易市场(OTC)/ e% Z# D8 n6 A1 |# L- Z
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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